优先股试点 优先股试点管理办法 2023

一、优先股：定义与特征概览

优先股，依照《公司法》规定，是除普通股之外的一种特殊股份类型。其持有人在公司利润分配和剩余财产分配上享有优先权，但相对于普通股股东，其参与公司决策的权利较为有限。

这种股票的核心特征在于其固定的股息率，保证了持有者可以优先于普通股股东获得利润分配。在试点期间，优先股的发行有着明确的规范，不允许发行股息或剩余财产分配顺序存在差异的优先股，但其他条款可以根据具体情况有所差异。

二、2023年优先股修订要点解读

随着全面注册制的推行，为与《证券法》相协调衔接，证监会于2023年2月17日发布第209号令，对《优先股试点管理办法》进行了修订。此次修订的背景和目的十分明确，主要是为了更好地落实全面注册制的要求。

修订的主要内容有：简化了发行程序，删除了关于发审委会议的相关条款，并明确优先股的发行参照《上市公司证券发行注册管理办法》执行。对术语进行了更新，将“公开发行/非公开发行”调整为“向不特定对象发行/向特定对象发行”，这使得相关术语更加符合当前的行业惯例和监管要求。还细化了条款，要求同次发行的相同条款优先股必须保持一致，包括发行条件、价格及股息率等。

三、发行与交易规则详解

优先股的发行主体可以是上市公司，它们可以向不特定的对象或特定的对象发行优先股。而对于非上市公众公司，则只能进行非公开发行。在上市条件方面，以深交所为例，实际募集资金需要达到5000万元以上，并符合持续发行条件。

在交易细则方面，深交所也在2023年对其业务实施细则进行了修订，明确了优先股的发行、上市、信息披露等流程。这些规则的存在，为投资者和融资者提供了清晰的参考依据，有助于市场的规范和健康发展。

四、配套文件与动态

证监会于2023年3月发布了配套说明，强调了修订优先股相关规定的目的是为了优化企业融资结构，提高直接融资的比重。这不仅有助于企业的健康发展，也有助于资本市场的完善。而在2025年4月，证监会就《优先股试点管理办法（修订草案征求意见稿）》公开征求意见，这表明相关部门还在不断地对优先股的相关规定进行优化和完善。

五、历史沿革回顾

优先股的相关规定首次发布于2014年。此后，根据市场的发展和监管的需要，相关部门对其进行了一系列的修订和完善。例如，在2021年，对一些术语进行了修正，如将“企业法人”改为“营利法人”。而的修订则是在2023年，修订后的规定成为了现行有效的版本。投资者和融资者在实际操作中，需要关注这些修订和变化，以确保合规操作。